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【会员专访】IDG资本杨飞:资本没有寒冬 变换的只是机会和对应的打法

发布时间:2016-09-12 14:29:21来源:作者:

近两年来,在国家“大众创业 万众创新”的号召下,中国迎来了创新创业热潮。而早在2010年8月,广东省创业投资协会就获准成立,提前站在了创投时代的风口浪尖。协会旗下逐渐设立天使投资俱乐部、新三板投融资俱乐部、上市公司并购俱乐部、新型城镇化投融资俱乐部、大健康投融资俱乐部,搭建“跨界金融吧”活动平台等,致力于构建金融机构、投资机构、中介机构、实体企业的交流合作平台,提供全金融产业链服务,积极推动企业与多层次资本市场对接,共同见证、推动和参与了这波创投热潮。

如今“创业还热、资本却冷”?自去年下半年开始,“资本寒冬”的论调不绝于耳,创投是否真的处于冰火两重天?8月11日,我们来到广东省创业投资协会会员单位IDG资本在广州的办公室,与IDG资本资深合伙人杨飞进行了一场访谈,杨飞谈到了对当前投资环境的看法,分享投资经验,还对创业者和投资人提出许多宝贵意见和建议。协会秘书长肖飞、副秘书长沈慧、兼职副秘书长易宇鲲参与本次交流活动。

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IDG资本资深合伙人杨飞接受协会专访

杨飞与广东缘份甚深  经历从学者到福布斯最佳创业投资人

杨飞与广东结缘很深,他是山东人,毕业于广东中山大学,曾担任过广东省证券监督管理委员会上市发行部部长、广东联合期货交易所负责人、广东外经贸发展研究所咨询部主任。他也是国家重点课题"中国地区发展战略研究"的主要研究人员之一。1994年至1995年,杨飞作为访问学者到美国考察,发现美中在资金管理上的强烈差距,对市场化的资金配置有所触动。也在1995年,杨飞与IDG资本另一合伙人周全偶然相识,当时周全正在寻找IDG广东公司的负责人,两人投资理念相似,一见如故。 直到1997年,杨飞正式加入IDG,成为IDG广东公司的负责人,由学者转变为创业投资人。

2015年,杨飞代表IDG资本加入广东省创业投资协会,并成为广东创投会资产管理股份有限公司(该公司由协会核心会员投资建立)股东,“科技引领、资本密集化是未来发展的方向,广东省创业投资协会为会员作友情引领、组织引领和科技引领,我是结缘而来的。”杨飞表示,广东省创业投资协会的活动给广东的民间投资带来了活力和生气,通过与北京、上海创投机构联动,引领创投行业的发展,希望与协会有更多交流合作。

杨飞的投资故事中最为大家所熟知的是,在2000年互联网泡沫破裂不久,也是当时创投圈公认的互联网“资本寒冬”时期,杨飞作出投资百度这个大胆的决定,后来这个决定为IDG基金带来100倍投资收益,收获数额高达一亿美元的回报,一战成名的杨飞自此成为风险投资界最炙手可热的人物。虽然成功投资百度使杨飞光芒耀眼,但是也没有遮挡了杨飞其他的投资业绩,如慧聪、携程、腾讯、金融界、迅雷等等耳熟能详的企业都是他投资并帮助过的企业。

中国互联网公司三大巨头BAT(百度、阿里巴巴、腾讯)IDG投资了两个。杨飞曾经开玩笑地说,“一定要说错过阿里巴巴是个失败,或许有点想把好事都占全了的嫌疑”,而事实上,杨飞第一个投资的项目就是B2B电子商务交易平台——北京慧聪国际网,当时从基础上来说,慧聪比阿里巴巴更有优势,所以可以说很早IDG就已把这个领域也覆盖到了。杨飞也凭借其求真务实、专业、前瞻的理念以及卓越的业绩成为《福布斯》“中国最佳创业投资人”等排行榜上的常客。

对当前投资环境的看法:资本没有寒冬  变换的只是机会和对应的打法

2015年下半年以来,资本市场逐渐趋于谨慎,许多企业,尤其是互联网企业都出现了融资难的问题,关于“资本寒冬”来临的声音再次席卷创投圈。有些投资机构放慢了节奏,不再投资新项目,而是选择消化原来的项目,希望尽快找到新的“接盘侠”。对此,杨飞有不同的看法。 

杨飞认为,资本寒冬应该是经济大衰退,大家有钱都放银行、放家里而不去投资的时候,而现在大家还是到处去投资。如果说中国经济有下行压力、民营经济发展滞后,根本原因是中国经济体太大,“现在涨5%就相当于欧洲一个国家的GDP,所以显得比较困难。”他表示,中国经济的增长和活力现在还是到处可见,“资本寒冬”是一种极端的说法。

关于目前投资行业的机会,杨飞是这样分析的。中国经济体大,要技术进步快、社会发展快,分层次、分领域、分行业进步是一定的。“只是这种发展带来了不平衡性,所以不管是产业、地区、从传统到新兴经济,我们都需要做好选择。”他表示,中国从资本短缺到如今的资本过剩,现在机会是没有以前多,那个股票要涨就全面疯狂上涨的时候不会再回来了。

杨飞说,投资本身就是一个风险偏好的游戏,风险控制做得好才是好的投资机构。如果风险控制不好,市场热的时候干,冷的时候就不干,这严格来讲是还没有掌握投资逻辑。

“投资这个战场永远需要不断调整角度、调整打法,整个科技要创新、实业要创新、社会管理要创新、投资者也要创新,一味坚持以前的打法肯定是不适用形势需要的。”从这个角度看,如果说谁想等所谓资本寒冬过了再去投资,这些人就会慢慢过时了。

此外,杨飞还谈到虽然现在年轻人的生存压力比以前大,如今要过体面、有意义的生活比老一代难,但人是不会“束手就擒”的,特别是年轻人不会没干劲,他们总会寻求发展机会,这是个人和社会发展的原生动力。

“只要资本、科技、国家政策、原生动力这四大要素在,机会是不会少的,只是看谁抓住了这个机会。”杨飞表示,“当形势变了、社会变了、机会变了,改变寻求机会的方法,这个才是你的机会。”

 “土洋结合”是促成IDG资本成功的重要原因

IDG资本1992年开始在中国进行风险投资,是第一个进入中国的外资投资基金。截止2015年底,IDG资本已经在中国投资了450多家企业,其中100多家企业成功上市或实现并购。中国成为IDG在全世界范围内投资回报最高的地区。IDG资本也长期雄霸中国VC排行榜榜首,几乎成为VC的代名词。

IDG资本拥有稳定、专业的投资管理团队,其中团队的核心成员具有互补的国内外教育及行业背景,他们既拥有国际视野,也了解国内文化理念,熟悉国内企业的成长环境,杨飞认为,这种“土洋结合”的经验是促成IDG资本成功的重要原因。

“VC投资、PE投资首先都需要理念指导,然后是专业管理,专业管理不仅是要有承受风险的能力,更根本的事情是将钱进行分工和引进专业人才。”杨飞说,对资本概念和属性的摸索,这部分是需要“洋”的地方,但“洋”的地方再多,对中国国情、文化等不了解也是做不了投资的。

微软MSN在2005年打进中国市场,并在白领圈内得到广泛应用。那时中国腾讯的QQ才刚刚开始,一个国外顶级品牌和一个国内新生品牌的PK战显得实力悬殊。当时作为投资人的杨飞问马化腾面对这种形势有没有压力?马化腾的回答是“有压力,但不怕”。后来的发展是MSN很快就被QQ挤到了边角,市场份额逐渐缩小,最后宣布退出中国。

杨飞通过这件往事,告诉我们企业的成功不仅是靠品牌和纯技术,对文化、用户的理解也是核心竞争力。“做投资也是一样的道理,去挑选创业者、认识一个公司、判断一个项目,我们对国情、文化的理解跟外国人是不一样的。”

创业者既要满怀激情大胆往前走  也要保持冷静和宽容

大众创业、万众创新,我们正经历人类史上最大的创业潮。数据显示,2015年中国平均每天新登记注册的企业达到1.16万户,平均每分钟诞生8家公司。

IDG资本参与和支持创投的力度似乎也在加大。年初有报道IDG资本南方总部落户广州,作为负责IDG资本南方总部项目管理的杨飞在接受《南方日报》专访时提到,IDG资本南方总部会集中团队力量,招兵买马,培育创业项目的同时,也将培养出一批出色的南方年轻创投人。近期,杨飞还将出席一档由广东卫视、广东广播电视台联合打造的创投真人秀节目——《我要去创业》,并将与著名财经作家吴晓波、创投大咖陈鸿彬共同担任节目的三大导师。

杨飞鼓励创业者要大胆地往前走。他表示,今天创业和十年前创业不一样,现在创业是全社会支持和鼓励,十年前创业可能周围的人都不理解。同时他也提醒创业者,创业需要冷静思考,要有自己独立的思想,如果仅仅是简单的模仿,创业的成功率是不高的。

杨飞强调,创业者应该要认识到创业成功始终是个概率事件,一方面社会宽容允许创业成败,另一方面既然创业就要有激情,要奔着成功尽力去做。“但是创业光有激情是不够的,还应该知道创业路上有种种艰苦,要忍受很多折磨,要能扛得住决策的失败。”杨飞还提醒创业者要对自己宽容一点,不要因为没达到目标就垂头丧气,精神颓废。创业者一方面要有激情,另一方面要冷静下来,把这些东西都想清楚、准备好再出发。 

天使应该多元化  以“天之道,利而不害;圣人之道,为而不争”修炼自身

天之道,利而不害;圣人之道,为而不争”,杨飞引用中国古代思想家老子这两句意蕴深远的话,认为要做一个好的天使,应该好好记住这两句话以修炼自身。已身经百战,赫赫有名的杨飞,给外界的印象低调谦卑,却也不吝谆谆教导。

值得一提的是,倡导创业创新的时代背景下,目前很多天使、VC、PE投资都有往前移的现象,但从对话中我们了解到,IDG的投资却是往后端移更多一点。杨飞认为,天使投资现在更适合那些创业成功的人,或者是从科研单位、学校,从企业管理、创业中游离出来的人。

“如果做孵化基金,从社会募一大笔钱去做天使投资,这种做法应该不算是基金发展的良性路子。因为所谓基金做得好,一个重要事情就是稳定增长,并扶持企业成功。”杨飞说,现在创业的人多了,成功率不一定提高,如果不去加强甄别,而是用资金去铺,那就等于拿社会的资本去赌这个事情,这么做成功率也不高,那对投资者、对LP的投资回报就会下降。

“个人天使投资跟基金形式不一样,基金的钱的来源、属性决定了它本身回报和风险偏好不一样。”    

同时杨飞也讲到,“社会要发展好,天使应该多元化。”他说70年代台湾曾经有一段时间成长了很多科技型项目,主要就是因为台湾人人都是投资者,资本市场发达。他认为从社会角度来讲,不应该去限定什么样的人才能做天使投资,多元化的天使投资对社会发展是好的。

“这是绝望之冬,这是希望之春。”对于在资本市场摸爬打滚,历经寒流的投资者,这或许又是一个新的播种季节。希望通过本次访谈,借助杨飞的经历、思想和眼界,对正在为寒冬担忧和焦虑的创业者、投资者有所启发,一起做好当下,沉淀心绪,眺望远方。

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IDG资本资深合伙人杨飞与协会秘书长肖飞(左二)、副秘书长沈慧(右一)、兼职副秘书长易宇鲲(左一)合影

 

(文/陈跃娜 图/王志刚)

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